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咱们对黄金的判辨分为了三个阶段：

第一阶段，黄金是一般等价物，因为稀缺、易分割、易佩戴从而成为价值交换的前言。关联词，因为黄金自己并不可产生价值，只可在通货彭胀发生时保值升值；是以，并不具备投资价值。

第二阶段，黄金赓续和好意思元指数挂钩。二战后，在布林顿丛林体系的影响下，好意思元与黄金挂钩，其他国度的货币和好意思元挂钩，试验固定汇率制（35好意思元/盎司）。自后，因好意思国深陷越南干戈的泥潭，海外收入情况恶化，好意思元信誉受到冲击，列国纷繁抛售好意思元，抢购黄金，好意思国黄金储备急剧减少。1971年12月好意思国布告好意思元对黄金贬值，并罢手兑换黄金。1973年3月，主要西方货币试验了对好意思元的浮动汇率。

从此，外汇交游插足商场化阶段，进而外汇商场发展成为全球最大而且最活跃的金融商场，亦然现时天下崇高动性最强的商场。好意思元是现时统统货币中最强的强势货币，列国的外汇储备中最主要的外汇是好意思元，在海外商场上，绝大巨额商品是以好意思元标价。因此，好意思元的动向和涨跌是统统交游者最关爱的事项。这就需要一个反应好意思元在外汇商场上合座强弱的宗旨，即好意思元指数。

好意思元指数（USDX）的组成中，欧元占比57.6%，日元13.6%，英镑11.9%，加拿大元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。USDX期货的策画原则是以全球各主要国度与好意思国之间的买卖结算量为基础，以加权的形式策画出好意思元的合座强弱经由，并以100点为强弱分界线。

咱们看2010于今好意思元指数和黄金价钱的相关（上图）。有相关数（红线）绝大部分的技能是负数，暗示两者是负有关。同期，好意思元指数在畴前15年中，最高飞腾45%（2022年9月），合座飞腾的斜率并不高。从这个角度，2025年1月14日，好意思元指数相对2019年末飞腾40.68%，也曾处于历史较高的分位数。

居然，9月15日，好意思元指数开盘即开动跳水。

是以，从线性想维的角度，要是好意思元指数将来走低，对黄金是利好。

咱们再说一下基本的逻辑：最初海外黄金以好意思元计价，因此好意思元的强弱班师影响黄金的购买资本。当好意思元走强时，购买一样数目的黄金所需的好意思元减少，这缩小了黄金的迷惑力，从而压低其价钱。其次，好意思元行为全球主要的储备货币，其强弱影响全球投资者的风险偏好。在好意思元强势技能，投资者更倾向于执有好意思元钞票，减少对黄金等避险钞票的需求。

第三阶段，省略情趣增多了对黄金的需求。好意思元指数和黄金并不老是负有关。

2024年9月初于今，好意思元指数飞腾7.42%，COMMEX黄金飞腾6.19%，SHFE黄金飞腾10.74%，出现了同涨的好意思瞻念，好意思元指数和COMEX黄金的有相关数上升至0.17。

咱们觉得这是关于好意思国将来经济省略情趣的体现。一方面，特朗普上台后可能罗致的“群体瑕疵”的关税政策可能对全球买卖花式带来变数。另一方面，特朗普近期抛出了多项政当事者张再次增多了发生干戈的风险。包括收回巴拿马运河、收购格陵兰岛以及敕令加拿大成为好意思国的第51个州。地缘政事恶化带来的潜在风险即是好意思元信用下落，从而强化黄金在各个国度计谋储备中的迫切性。

关联词，不可否定的是，中好意思之间的较量还在络续。咱们粗率地觉得，当两个超等大国之间的摩擦（大象起舞）发生时，其他小的国度难以有孤苦的货币观念。毫无疑问好意思国依然是最大、最强的经济体，特朗普又是一位赤心为好意思国办实事的新总统。但愿好意思联储降息、但愿制造业回流齐是利国利民的功德，这关于好意思国经济是利好。但随之而来的各项酬酢政策恰正是”不友好“的。而特朗普是否不错在四年之内竣事我方的政当事者张依然要打个问号。这亦然各个国度近期加快购买黄金的主要原因。这应该亦然”特朗普交游“的一部分。

是以，此时此刻，黄金订价的逻辑也曾不是好意思元购买力的逻辑。而是地缘政事中一般等价物的逻辑，关联词列国央行的购买举止再次推升了黄金价钱。

背后的背后，照旧好意思元信用的问题。好意思国确切会再次伟大吗？好意思元真确的购买力如何？有莫得虚高？AI+芯片确切是将来的科技波澜照旧又一次的科技泡沫？泛好意思亲中的德国选拔党总理候选东说念主爱丽丝·魏德尔是否不错上台？要是李再明上台是否会松驰与中国的相关？被推向中国的的俄罗斯将来又会走到什么经由？咱们无法给出谜底，但咱们了解的齐是省略情趣。而这即是咱们看好2025黄金的最大事理。

黄金商品基金

其实，省略情趣不是贬义词。在咱们的判辨里，什么时候齐有契机，迫切的是咱们会不会想考，能不可收拢。地缘政事的省略情趣也不是贬义词，也会带来黄金的投资契机。而在黄金的投资标的中，商品基金亦然全球伸手可及况兼与全球黄金价钱挂钩的投资品种。好巧不巧的是，咱们关爱的基金投顾组合“暖光”刚好再次增多了黄金的投资比例（从10%进步到20%），而这次增多的品种是“易方达黄金ETF流畅A”（代码：000307)。

咱们肤浅看一下，易方达黄金ETF基金（代码：159934）开垦于2013年11月29日，限度2025年1月15日，总讲演146.04%（年化8.42%）。近1年，近2年收益折柳是30.60%和51.53%，在统统商品类黄金ETF中排行第1。最新界限127.08亿元，挂钩上海黄金交游所Au99.99现货合约实盘收盘价。

2015-2024，畴前10年中8年获得正收益，最大回撤-20.53%，发生在2021年3月，而后净值总计上升。

写在终末

我想，黄金应该是2025咱们最看好的标的之一。这即来自于咱们关于全球地缘政事环境恶化的担忧，也来自于关于好意思元指数见顶的辩论。好意思元信用受到了来自“特朗普”波动的检会，无论是好意思联储降息照旧全球的货币宽松齐利好黄金。列国的央行购买举止再次强化了黄金地位。

诸君亲爱的投资者，您对黄金的作风如何？2025您最看好的钞票又是什么？

迎接留言告诉咱们谜底赌钱赚钱官方登录。